港灯"分拆上市"引入央企 国家电网百亿入股
原标题:国家电网百亿入股李嘉诚旗下港灯 港媒:中资“染红”香港电力市场
据《香港经济日报》报道,李嘉诚旗下电能实业分拆港灯进招股直路,集资最多约321亿元(港元,下同),并引央企国家电网等为基础投资者,专家称此举间接助中资“染红”香港电力市场。
报道称,港灯此次引入国家电网,是继中电与南方电网组成策略联盟后,再有央企染指香港电力市场,市场关注会是被动或主动投资者。港灯上市后,电能将保留约42.4%至49.9%港灯股权,仍是港灯大股东,持股约18%的国家电网估计是第二大股东。
港灯分拆上市稳步推进 国家电网百亿入股
入场费3182 年息率最高7.24厘
港灯将发售44.27亿个合订单位,每单位作价介乎5.45至6.3元,一手500股入场费约3,182元,集资约241亿至279亿元;计及超额配售权,集资最多321亿元。根据安排,港灯锁定两大基础投资者国家电网及阿曼主权基金,国家电网将斥资87亿至100亿元认购港灯,约占合订单位总数18%,阿曼则斥3.875亿元认购0.7%至0.8%。
中大全球经济及金融研究所常务所长庄太量认为,中资势力在港一直扩大,继中移动在香港逐步提高市占率后,中央进一步涉猎能源领域,这或许是香港电力市场的一个时代变迁。交银香港首席经济及策略师罗家聪同意,内地企业“走出去”是大方向,相信国家电网入股港灯是出于战略性考虑。
香港投资者学会主席谭绍兴称,电能分拆港灯后仍是大股东,故国家电网投资港灯料短线影响不大,但商业信托一般寿命约十多年,5至6年后或需新资金投入,故今次国家电网入股或是国家队部署接手。
港灯上市后,电能将保留约42.4%至49.9%港灯股权,仍是港灯大股东,持股约18%的国家电网估计是第二大股东。
市场消息称,港灯公开发售部分仅5%,与信达及光大银行招股时一样,意味港灯的公开发售集资额约12亿至13.9亿元。港灯市值约482亿至557亿元,贴近原先估计的下限,集团拟于周四开始招股,29日挂牌。按照公告,港灯今年预期分派34.85亿元,意味年度化回报率约6.26至7.24厘。港灯将预留12.1%合订单位予电能股东认购,每4股可认购1个单位。
港准许回报胜内地 入股诱因
据利润管制协议,港灯的准许回报率为9.99%,较不少海外投资项目更高,对拟于2020年提高海外资产占比至约10%的国家电网来看,相当吸引。
外资分析员指,内地电力项目一般股本回报率约8%至10%,而回报与资产净值挂钩的港灯则为9.99%,相比下投资港灯较内地电力项目更划算,且国家电网可藉入股港灯提升在港的知名度及影响力。
能源咨询委员会成员余远聘表示,港灯引入国家电网是双互合作关系,港灯可藉国家电网进军内地,国家电网则得到港灯这种收入稳定的投资机会。
国电或入董事局 港灯添变数
香港战略产业,近年频见中资身影。国家电网(简称国电)是次入股港灯,未知纯属被动式的财务投资,抑或另有策略目的,难免增加港灯前景变量。
电能昨未有透露,国电能否委任港灯的董事局成员,惟指国电将成为港灯的关连人士。若国电能委任港灯董事成员,对港灯影响自有增无减。
国电可以纯为每年6.26至7.24厘的分派回报,今年获得6.27亿元的分派,成为港灯的一名被动式的投资者。但国电也可藉国内26省庞大供电网络,跟内地电力公司的联系合作,以一个主动投资者身份,为港灯发展出谋献策。至截稿前,国电未有就入股港灯查询事宜回复。
值得留意是,港灯的合订证券上市后,管理港灯的机构“受托人——经理”,仍为电能的全资公司。但若“受托人——经理”请辞,可以提名一间新的经理公司,否则持有5%单位以上的股东亦可提名新的经理公司,并于特别股东大会议决。
港灯上市后,电能仍持港灯最少42%,远超国电所持18%。除非长和系未来仍有意减持,否则对港灯决策仍处主导地位。
回归后,中资入股香港战略产业渐见频繁,但合作成效不一。以盈科为例,05年国企网通集团,以79亿元入股盈科两成股权,并获董事会席位。但盈科藉此于内地发展的憧憬未落实之余,亦曾现“中港矛盾”。
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