投资美国正当时(第1页)
中国投资美国的势头明显愈来愈强劲,仅2013年上半年进行了14宗并购交易,总交易额达114亿美元;而2012年同期为12宗交易,总交易额仅62亿美元。事实上,2013年第二季度就有75亿美元的总交易额流入市场,创下季度投资数据的最高纪录。
投资美国市场的完美风暴
德勤美洲中国服务组领导人Chris. Cooper先生说道:“在多种因素的作用下,美国的投资氛围对海外收购方更具吸引力,中国自然也不例外。”尤其是自2008年全球金融危机以来,中国已对其整体融资和财政职能实现国际化管理,因而有能力开展更复杂的国际化收购。其次,中国经济的放缓恰逢美国资产价格下跌之时。这就刺激中国买家走出国内市场,寻求对外扩张机遇。中国的高净值人士也在追求外币资产,投资个人财富,并对地产情有独钟。最后,中国商界领袖正在定期加大力度,应对中国出现的众多食品和消费品丑闻。中国公司要想掌握世界一流的质量控制手段,购买对外的管理和技术最佳实践是途径之一。Chris总结道,“上述因素结合起来,为中国将来投资美国市场创造出了‘完美风暴’”。
最近成功闭幕的中美政府高级官员之间第五轮年度战略与经济对话,也增添了市场的乐观情绪。对话为美国投资者打开了100多个之前曾限制他们进入的中国行业。与此同时,美国财长杰克·卢和美国驻华大使骆家辉推出“投资美国(Invest USA)”计划,承诺放松中国公司投资美国市场的准入条件。卢表示,两大经济体之间如可能订立双边贸易协议,将“在开放的公平竞争市场中为美国从业者和公司创造平等的竞争环境”,并能为跨境并购活动带来显著积极的影响。
另一方面Chris称,市场还存在更多的长期战略驱动因素,使中国持续投资美国。中国正继续进行经济转型,将经济增长模式从出口导向型转向以国内消费为重心。这要求中国将技术前沿转向国外,而这一点,Chris认为中国尚未起步。“中国公司需要为营运增添更多价值,为此,他们必须提升创造力,并借助品牌开发,建立客户的忠诚度。”从中国人的消费习惯可明显看出,外国品牌仍具有很大的吸引力并可获得高端定价。中国公司要么收购这些品牌,要么必须学会创立有同等竞争力的自有品牌。
跨境收购交易经验仍缺乏
但Chris马上指出,中美之间的跨境并购前景仍然面临重重困难,这不仅仅是因为中国公司相对缺乏跨境收购交易经验。“多数中国公司都是第一次投资美国市场。他们还不具备许多相关系统知识。中国公司的做法相当独特:在开始全球化营运前,它们首先是在全球范围内寻找资金。这与许多新兴经济体公司通常的海外扩张过程完全相反。因此,中国公司仍需接受引导,才能在美国法规体系里游刃有余;此外,需要和美国工会密切合作,并在营运中整合收购的和现有的业务,这样才能从潜在的协同效应品牌定位公司中受益。”
Chris还强调管理文化差异对收购美国公司的重要性:“在‘自己家’做事与在其它地方做事,其方式可谓大相径庭。了解中国以外市场的商业文化和规则,其重要性毋庸置疑,但困难不容小觑。美国是世界上最具开放性和商业导向性的经济体,但是仍然需要遵守一系列的法规。”
Chris还表示,在他数年来参加的大小会议上,越来越多的中国企业主在谈到开展对外投资时,总是抱怨要克服监管方面的挑战和障碍。“时机对他们不利,尤其是从中国转出资金的时机,”他说:“再加上谈判过程已经非常缓慢和繁复,相比美国同行,这些困难对中国的商界领袖来说已是司空见惯了。”
从德勤作为并购服务顾问的角度来看,Chris 看到中国的对外投资者出现愈加高涨的热情,他们倚赖外部顾问和服务提供商来加快成交流程,增加成功砝码。“中国对外投资的历史可谓喜忧参半,成功的例子虽多,失败的情况也不少。而中国投资者开始意识到,有效地借用外部顾问的力量,实际上正是成熟,而非不成熟的表现!”
多领域寻求交易
在问到接下来的走势如何时,Chris认为中国公司可能会继续在多个领域寻求交易,包括成熟的资源材料行业,但会加大对技术、农业、清洁技术、教育以及金融服务领域的投入。
中国种 子集团公司(Sinoseed)正寻求收购海外目标公司。据内部数据称,该公司希望收购规模较小,但在大米、小麦、玉米和油的种 子产品方面拥有技术优势的公司。该公司还表示,这样的收购符合“十二五”规划提出的要求,顺应了政府对农业现代化的重视态度。
教育是中国投资相对新鲜的兴趣点所在。就目前来看,尽管有高利率水平,海外教育扩张在成功之路上仍步履蹒跚。中国教育和科研计算器网(中国教育网)早在几年前已宣布投资5200万美元,在马萨诸塞州马尔伯勒建立一间科教机构。但除这项特定投资外,中国教育在美国市场的扩张并无多大起色。Chris则认为事创意海报设计态将会出现转机。
对于这些和其它希望投资美国市场的中国公司,Chris做出这样的建议:“首先,对目标公司开展详尽的尽职调查。在了解监管和劳工事宜方面要有所投入。其次,投资策略的规划和资源支持要强劲有力,交易后整合尤为重要。再者,要了解当地文化和商业规则。最后,要咨询有经验的投资者和外部顾问,以弥补相关知识的欠缺,这是投资成败与否的关键。”
本文经许可,转载自《商学院》。
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